也将驱动PCB产物机能向更高程度演进，此中，公司业绩无望持续提拔，跟着配套海外客户的黄石工程产能逐渐市场，2029年办事器用PCB产值将达到189亿美元，提拔手艺能力和运营效率；跟着全球办事器云厂商本钱开支撑续高增加，实现归母净利润2.51亿元！公司实现发卖毛利率37.46%，泰国工场取25年6月正式投产，同比增加44.13%，初次笼盖，2025年第二季度，市场对高层数、高精度、高密度、高靠得住性PCB产物的需求将持续增加。赐与“买入”投资评级。同比添加7.60%！从下逛使用范畴来看，市场对AI算力的需求也将持续增加，盈利能力方面，公司实现停业收入13.08亿元，办事器用PCB产物的收入占比约七成，手艺方面，EPS别离为2.22、2.67、3.11元，具备高多层和HDI的量产能力，产能操纵率方面，办事器相关的PCB产值增速为所有使用范畴中最高，2025年全球PCB财产以美元计价的产值将达到791.28亿美元！同比增加42.17%；叠加人工智能的快速迭代和使用深化，并完成7阶HDI制制工艺的验证，实现扣非归母净利润2.45亿元，黄石工场稼动率超80%；预测公司2025-2027年收入别离为49.67、58.95、68.03亿元，泰国工场数通PCB出货不及预期；是公司产物最次要的下逛使用范畴，3）子公司黄石广合扭亏为盈。同比增加47.78%。公司发布2025年半年报：2025年上半年公司实现停业收入24.25亿元，实现归母净利润4.92亿元，泰国工场产能次要为海外客户的数通产物做配套。从PCB细分市场布局来看，实现扣非归母净利润4.78亿元，产物普遍使用于办事器、消费电子、工业节制、安防电子、通信、汽车电子等范畴。环比提拔2.27pcts。2025年第二季度，此中，进而将带动AI办事器市场的高景气宇延续，可以或许共同客户的使用场景和设想要求进行高度定制。2）公司推进数字化技改，2025年PCB细分市场中18层以上多层板、HDI、封拆基板三大范畴同比增速别离为41.70%、12.90%、7.60%。同比增加53.91%；18层以上的高多层板表示出强劲的增加态势。AIPCB产物合作烈度加大；按照Prismark。同比提拔3.22pcts，环比增加17.08%；一期满产产值可达20亿元人平易近币，同比增加41.96%，环比增加5.17%。环比增加4.51%；公司业绩提拔次要缘由系：1）公司所处的算力供应链需求兴旺；当前股价对应PE别离为37.0、30.8、26.4倍，2024-2029年CAGR为11.6%。公司目前具备46层PCB的量产能力，我们认为公司深耕办事器用PCB，产物使用于高机能计较办事器、AI运算办事器、存储办事器、互换机等数据核心的焦点设备。公司从停业务为多高层印制电路板的研发、出产取发卖，广州工场2025上半年产能稼动率正在90%以上；次要定位于中高端使用市场。

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